富达国际：中小型科企往往吸引大型竞争对手收购

　　富达国际基金经理 Hyun Ho Sohn 表示，科技企业需要时刻追赶一日千里的科技变化，提升自身能力及市场份额，以开拓全新的盈利增长机会。科技业因此持续主导企球企业并购市场，尤其是中小企领域规模的科企往往吸引大型竞争对手收购。过去10年，科技业内的中小域规模显著增长，当中不乏各科技领域的龙头。这些企业于科技价值链中担当关键角色，对整体科技生态系统的影响举足轻重，拥有强大的智识产权及科技人才，可独立发展，或被看中其IP潜力的大型企业收购。

　　多年来，科技企业并购多不胜数，较瞩目的包括微软2016年收购领英、Nvidia 2019年收购以色列半导体公司 Mellanox Technologies 及微软2023年收购动视暴雪等。另一典型例子为思科在2023/2024年度收购网络安全龙头企业 Splunk，提升其技术相对落后的网络安全产品功能。尽管2025年地缘政治和监管政策不确定性增加，市场环境充满挑战，但科企并购活动未受影响。随着行业结构转变，富达观察到各科技相关产业如外卖平台、半导体和软件等出现各式各样的收购提案，预期此趋势将持续，有助提升投资者投资科技行业的长线回报。

　　以外卖平台行业为例，激烈的市场竞争促使行业龙头通过策略性收购进军新市场，进一步扩大企业规模及市场份额，导致行业整合持续加速。今年已出现两宗大型并购，分别为 Prosus 收购欧洲外卖平台 JustEat Takeaway，扩大其于英国及欧洲业务及美国外卖平台 DoorDash 通过收购英国同业户户送，得以立刻大举进驻包括英国、法国及阿联酋等9个收购前其影响力有限的市场。

　　在半导体行业，各半导体企业正物色收购策略性 IP，如美国大型芯片制造商高通最近宣布收购英国半导体公司 Alphawave。Alphawave 为高速连接技术的龙头，拥有用于数据储存及运算服务器之间的高速连接解决方案 IP。高通正计划将业务更多元化，由智能电话芯片扩展至人工智能数据中心，运用 Alphawave 的高速连接技术 IP，为其业务多元化的策略之一。

　　富达预期，软件企业持续为具吸引力的收购目标，如领先的云端客关系管理平台 Salesforce 早前宣布收购 Informatica。Informatica 专长于数据整合、数据管理和数据提升的云端软件领域，主要为企业客户提供分析数据和整合报告服务。Salesforce 收购 Informatica 将增强其云端数据系统功能，以存取各种企业系统中的数据，最终提升其人工智能系统能力。

　　展望未来，在科技企业需要持续增强其市场战略定位，以应对产业不断改善、科技创新高速发展及竞争加剧，富达预期并购将续为科技业的常态。尽管并购活动不应成为投资者作出决策的主要考量，但企业的并购发展确可为长线投资者带来可观回报。投资关键仍为聚焦于发掘长远赢家，如业务强劲基本面稳健的企业。当中许多属中小型科企，不仅具潜力成为长线赢家，也是具吸引力的收购目标，有助为投资者创造额外价值。