浙商证券：暑期档影片内容端提质起量 动画电影、短剧、互动影游多点开花

　　浙商证券发布研报称，2025年暑期档受益于低基数效应，票房具备显著增长潜力。同时暑期档定档影片质量较高，有望延续“内容为王”趋势，激发观影热情。另外，华策影视采用“中国演员+国语配音+海外平台播出”模式，规避国内政策限制，实现“出口转内销”，有望开辟新市场。当前暑期核心影片多已定档，涵盖

　　浙商证券主要观点如下：

　　低基数提供反弹空间，内容驱动回暖，电视剧出海寻新增量

　　低基数来看，2024年暑期档票房仅116.4亿元，同比2023年下降44%，观影人次2.85亿，同比下降43%。2025年暑期档受益于低基数效应，票房具备显著增长潜力。同时暑期档定档影片质量较高，有望延续“内容为王”趋势，激发观影热情。另外，华策影视采用“中国演员+国语配音+海外平台播出”模式，规避国内政策限制，实现“出口转内销”，有望开辟新市场。

　　互动影游黑马频出，低成本高回报弹性高

　　互动影游具备制作成本低，内容玩法为王，容易出现黑马获得超额收益的特点，市场潜力巨大，近期爆火的

　　核心影片多已定档，涵盖

　　目前定档的重要影片有

　　票房分布预测：头部影片贡献50%-60%票房，中腰部及黑马影片补充剩余份额。定档节奏合理，6月以进口片及