国泰海通：宏观扰动再起 金属价格预计震荡运行

　　国泰海通发布研报称，特朗普全面减税法案的最终落地、以及其关税威胁均存在不确定性，市场情绪反复之下，金价或呈现震荡。国内宏观利好频出，或将对冲部分海外影响，不过仍需关注淡季下游需求反馈，工业品价格预计震荡运行。

　　以色列在为打击伊朗核设施做准备，中东地缘政治局势紧张加剧，市场避险情绪抬升，推动金价及黄金股价格上行、后者涨幅更大。然特朗普减税法案通过仍需越过重重关卡、存在不确定性，且全球地缘政治格局时有变化，此外5月29日当周，美国重要经济数据将披露、美联储官员对其政策路径的表态将释出，该行认为短期金价或呈现震荡。

　　工业金属：宏观扰动持续，关注下游需求反馈。5月23日，特朗普再度发动关税威胁-自6月1日起对欧盟商品直接征收50%关税，宏观扰动再起。但国内宏观利好频出，LPR和6大银行存款利率下调，央行召开金融支持实体经济座谈会，或将对冲部分海外影响。供需方面，目前国内下游淡季影响有所显现，铜铝库存去化放缓，加工环节的开工率有所下调，价格或继续震荡运行。全年维度看，多数工业金属供给仍呈现偏紧格局，而地缘政治风险下的资源博弈或加剧对供给端的扰动，且下半年海内外政策有望维持宽松基调，工业金属震荡中或迎来布局机会。