麦格理：首予宁德时代“跑赢大市”评级 目标价360港元

　　麦格理发布研报称，首予宁德时代“跑赢大市”评级，目标价360港元，此相当于预测2026财年市盈率18倍，较该行更新后对宁德时代A股目标价320元人民币有溢价4%。该行指，宁德时代H股90%的上市募集资金将用于匈牙利工厂扩建，这对全球扩张策略有利，尽管新股发行带来3.4%的股权摊薄，预计H股当前较低的流通量将在短期内维持H/A股溢价，但长期内预计将正常化。

　　麦格理指，对宁德时代H股上市持正面看法，管理层将募集的46亿美元中90%用于扩建匈牙利电池生产，投资理据合理。此扩建将满足欧洲主要汽车制造商的电池需求，支持该行对宁德在海外市场持续提升电池份额的看法。

　　该行指宁德时代H股的有限流通量可能导致早期股价波动，这也是H股于5月20日收盘价较A股溢价7.4%的原因之一。随着H股未来或将纳入富时、MSCI及恒生等主要指数，预计中期内将为股价提供额外支持，并提升宁德时代对全球投资者的知名度。宁德时代目前在沪深300指数权重占比3.4%权重占比1.7%)，并指宁德时代目前在MSCI中国指数权重占比仅0.4%，而比亚迪于MSCI中国指数权重占比达3%。