西南证券：预计25年汽车报废更新达500万辆 关注机器人智能化发展

　　发展以及重视与机器人配套有较高协同度的汽车产业链投资机会;2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡行业带来的机会。

　　西南证券主要观点如下：

　　3月1-9日，乘用车零售36.4万辆，同比增长14%，环比增长52%，今年累计零售353.9万辆，同比增长2%;3月1-9日，乘用车批发40.3万辆，同比增长26%，环比增长84%，今年累计批发426.8万辆，同比增长14%。深圳市商务局、投资促进局发布

　　3月1-9日，新能源乘用车零售20.4万辆，同比增长44%，环比增长116%，今年累计零售163万辆，同比增长36%;3月1-9日，新能源乘用车批发21.4万辆，同比增长53%，环比增长112%，今年累计批发193.3万辆，同比增长49%。2025年以旧换新政策延续叠加各主机厂相继推动智驾平权，销量有望继续增长，产业链相关标的将伴随销量增长而充分受益。

　　华为2月智驾报告显示，2月智驾总里程2.68亿公里，人均智驾619公里，用户活跃度高达90.3%，智能驾驶深刻改变人们的出行习惯。伴随主机厂相继推进智驾平权，未来智能驾驶有望迎来广阔市场空间。

　　根据第一商用车网，2月份重卡实销4.8万辆，环比上涨43.0%，同比增长81.9%;天然气重卡实销1.8万辆，同比增长84.5%，环比增长130.6%，主要受益于LNG价格仍处于低位水平。截止3月10号，液化天然气价为4583.6元/吨，同比+15.0%，环比+2.5%，汽柴比为0.6。新能源重卡方面，2月重卡实销8171辆，环比+15%，同比+304%，新能源重卡继续贡献增量。建议持续关注2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡内销带来的机会以及后续供暖季结束气价回落给天然气重卡带来的机会。