广发证券2025A股游戏板块前瞻：各家公司储备丰富

　　广发证券发布研报称，2024年主机及端游的关注度提升，市场规模有望扩张，2025年各公司新品储备丰富，上线表现备受期待，有望带动板块业绩反转。同时，AI持续赋能板块，新应用的落地有望带动板块估值提升。此外，随着游戏公司并购整合的完善及新品的释放，有望为公司带来明显的正向效应。建议积极关注游戏市场并购进展。

　　广发证券主要观点如下：

　　A股公司迎来产品拐点，有望带动板块业绩反转

　　近期A股新品整体表现优秀，SLG赛道中，七麦数据显示，世纪华通

　　同时各公司储备丰富，蓄势待发。根据各公司官网及万得，三七互娱重磅IP产品

　　行业收并购提升公司价值，关注收并购进展

　　回顾Take Two及世纪华通的收并购路径，并购是游戏公司成长的重要方式。作为创意类行业，并购有利于公司吸纳优秀的智力资源，丰富产品线，持续输出优秀作品，带动公司成长。

　　随着并购公司整合的完善及新品的释放，有望为公司带来明显的正向效应。游戏行业商业模式优秀，头部公司通常现金充沛，建议积极关注游戏市场并购进展。

　　AI持续赋能板块，驱动估值提升

　　AI在玩法及辅助功能方面具备多样化的应用，在推理、沙盒等品类AI已经初步融入游戏，陪伴类产品市场接受度较高，有望成为应用突围方向。传统游戏品类则积极引入AI技术加强可玩性。

　　总体而言，AI与游戏玩法的结合能力不断提升。此外，AI相关开发工具持续完善，有利于加速游戏开发并测试新玩法，从而吸引新用户，提升付费，带动游戏市场规模扩张，提升板块估值。

　　投资建议：25年A股各家公司储备丰富，有业绩弹性，AI赋能有望提振行业估值

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