中信证券：豆包发布视觉理解模型 关注产业链投

　　中信证券发布研报称，2024年12月18日，字节跳动在2024火山引擎FORCE原动力大会·冬上发布豆包

　　中信证券主要观点如下：

　　字节跳动重磅发布

　　2024年12月18日，字节跳动在2024火山引擎FORCE原动力大会·冬上发布豆包

　　我们认为，AI智能眼镜是最接近人类

　　1）SoC：目前AI眼镜的SoC主要包括2类方案，①集成方案：将ISP集成进SoC；②外挂方案：SoC上外挂一颗ISP。参考ISP在手机SoC中外挂/集成的过程，我们认为AI眼镜主控芯片方案初期会两者并存，长期有望走向集成方案。从价值量上看，Rayban Meta中使用的高通AR1 Gen1，成本约55美元；此外，紫光展锐的W517已应用于百度AI眼镜等产品中，我们估算价值量约10+美金。单看ISP芯片，目前市场上的低功耗ISP芯片像素不高，单价与安防领域ISP类似，后续升级为低功耗高像素产品后，ISP的ASP有望提升。

　　2）存储：目前AI眼镜中存储芯片主要包含2部分，①内嵌：将一颗NOR Flash集成进SoC，类似AI耳机SoC搭载方式；②外挂：采用eMCP或ePoP方案，如Rayban Meta中使用2GB LPDDR4+32GB的eMMC, 价值量约11美金，硬件成本占比7%，仅次于SoC。我们认为SoC内嵌NOR Flash主要用于存储AI眼镜的系统固件以及蓝牙模块驱动等硬件组件的驱动程序并可存储