天风证券：化债加速启动与出口退税下调 黄金和

　　，证监会正式出台市值管理新规并依法对和合期货有限公司实施接管，中期协发布

　　1、权益：A股方面，受特朗普回归白宫落地以及共和党完全掌握国会影响，上周三大指数集体回落。深证成指和中证500跌幅双双超过4%。政策影响：潘功胜行长向人大报告金融工作情况，表示将加大逆周期力度；证监会市值管理新规落地。

　　2、固收：11月中旬以来市场流动性有所回落，上周央行总共净投放资金2671亿元。DR007上周以来一度维持在1.7%以上，11月15日收于1.72%。政策影响：新一轮地方存量隐性债务置换工作启动，目前已发行超2000亿元。

　　3、大宗商品：有色金属大幅回落；能化维持震荡；贵金属持续回落；黑色金属再度回落；猪肉供需仍然失衡。政策影响：智利铜矿出口反弹；近期氧化铝价格违背市场理性；OPEC连续四次下调全球原油需求；地产迎来税收新政；11月养殖企业生猪出栏计划延续回升，生猪供应充沛延续。

　　4、外汇：上周美元指数受特朗普回归白宫影响且共和党掌握国会以及鲍威尔鹰派发言影响，再度强势反弹至106点以上。人民币一改此前升值趋势，上周一度贬至7.25左右。政策影响：财政部调整部分出口退税迎接贸易摩擦；美国10月通胀数据或边际弱化明年降息预期。