万联证券：25H1游戏市场同比增长14.08% 长青产品表现强劲

　　万联证券发布研报称，2025年1-6月游戏市场收入同比增长14.08%，环比下降5.89%，同比增长原因在于长青产品表现强劲，部分热门手游通过版本更新、IP联动等活动吸引玩家，同时游戏版号稳定发放推动新品上线。整体来看，在政策利好叠加版号高发放量助力下，行业发展具备稳健增长动力。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、优质IP联动次数较多、具备稳定内容输出能力的企业。

　　万联证券主要观点如下：

　　中国游戏市场：2025年1-6月游戏市场收入同比增长14.08%，环比下降5.89%

　　1)中国整体游戏市场：实际销售收入1680.00亿元，环比下降5.89%，同比增长14.08%。2)移动游戏市场：实际销售收入为1253.09亿元，环比下降4.12%，同比增长16.55%。同比增长原因在于长青产品表现强劲，部分热门手游通过版本更新、IP联动等活动吸引玩家，同时游戏版号稳定发放推动新品上线。

　　全球游戏市场：头部产品支撑市场，

　　根据AppMagic数据显示，在收入榜方面，2025年上半年腾讯

　　同时入围收入、增长双榜的游戏是

　　榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异

　　2025年6月，中国区App Store iPhone端游戏收入榜TOP10中，腾讯系占据5款，稳居市场主导地位，系、米哈游、哔哩哔哩、点点互动和叠纸游戏均上榜一款产品。

　　出海：自研游戏出海收入同比上涨

　　2025年1-6月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为95.01亿美元，环比下降5.02%，同比上涨11.07%。点点互动

　　监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。