中信建投：WAIC有望进一步强化智驾及机器人产业趋势

　　中信建投发布研究报告称，近期第三批“以旧换新”国补已陆续下发地方，乘用车板块消费景气有望改善，本周零跑B01等新车型发布，关注下周理想i8新车，“反内卷”趋势下新车预期及高端化品牌仍为板块结构性行情核心；本周末WAIC高规格高关注度开幕，上海发放首批L4运营牌照，叠加本周特斯拉Q2业绩会对智驾和机器人进展指引积极，L2智驾国标或落地在即，板块密集催化下产业趋势进一步强化。

　　中信建投表示，商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期，稳健低估值属性仍为防御型资金青睐。

　　中信建投主要观点如下：

　　近期第三批“以旧换新”国补已陆续下发地方，乘用车板块消费景气有望改善，本周零跑B01等新车型发布，关注下周理想i8新车，“反内卷”趋势下新车预期及高端化品牌仍为板块结构性行情核心;本周末WAIC高规格高关注度开幕，上海发放首批L4运营牌照，叠加本周特斯拉Q2业绩会对智驾和机器人进展指引积极，L2智驾国标或落地在即，板块密集催化下产业趋势进一步强化。商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期，稳健低估值属性仍为防御型资金青睐。

　　乘用车板块：当前行业“反内卷”趋势下，存量车型价格体系有望逐渐稳定，新车产品力及品牌成为胜负手。近期乐道L90关注度持续提升、理想i8小订数据超预期，尊界S800上市50天大定突破8000辆，本周上市的零跑B01纯电A级家轿定价凸显性价比，尊界S800强化高端品牌稀缺性，后续小鹏新P7、上汽尚界、北汽S9T即将发布，板块结构性行情延续，关注下周理想i8新车正式发售。

　　智驾板块：L4智驾行业今年迎来行业成本和技术的拐点，当前技术迭代、行业格局、新商业模式等仍在演变，本周末世界人工智能大会召开或对板块形成催化，上海浦东新颁发多张Robotaxi运营牌照，重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块。

　　机器人板块：7月中下旬以来板块行情明显走强，本周延续上涨，主要原因在于强产业趋势下事件催化走强，带动板块预期持续修复，叠加市场流动性宽松。近期重点事件包括智元、宇树开启资本化上市、国内中移动等批量采购人形机器人订单落地、特斯拉Optimus研发及订单预期修复、机器人在链博会及世界人工智能大会上“主角”地位等，市场对中长期产业趋势的认同度仍较高。本周特斯拉Q2业绩说明会指引2025年底推出gen3原型，2026年规模化生产等信息，整体进度仍较为积极。继续建议基于中期确定性配置α标的，关注特斯拉、智元、宇树等供应链新进展及peek等轻量化迭代环节。

　　客车及重卡板块：Q2业绩高增主要受益于重卡/大中客出口放量。当前时点看，5月以来国内补贴加速落地，两大核心板块基本面强势，Q3低基数下增速有望进一步上行，核心标的处于重要的配置窗口期。