方正证券：AI终端拉动消费电子投资机会 产业链迎全面扩容机遇

　　方正证券发布研报称，AI技术正加速重构传统智能终端产业链，并催生新型硬件增量需求。在消费电子领域，AI算力提升推动散热、存储、电池等硬件升级，石墨烯、VC均热板等高价值方案渗透率提升，光学创新持续聚焦潜望式镜头、玻塑混合及大像面传感器应用;折叠屏赛道因苹果入局加速产业链成熟。同时，AI赋能智能眼镜、AR/MR等新型终端，2026年全球AI智能眼镜销量或突破千万台。智驾领域，龙头车企开启“智驾平权”时代，产业链公司业绩增长动能强劲。

　　方正证券主要观点如下：

　　AI赋能传统智能终端，关注产业链技术配套革新机遇

　　手机、PC等传统消费电子终端在AI赋能下，设备硬件面临更高性能需求。AI上机带来的算力提升，将对散热、存储、电池等硬件提出更多要求：石墨烯、VC 均热板等更高价值量的方案有望加速渗透，终端存储容量和速率需升级、电池续航充电速率等性能升级。同时，在消费者需求驱动下，智能手机光学升级持续，后续将围绕潜望式镜头下沉、玻塑混合镜头创新、大像面传感器应用等光学创新展开。苹果入局折叠屏手机市场也将加速折叠屏手机产业链成熟。

　　新型智能硬件结合AI创造增量需求，AI带动产业全面扩容

　　各大厂商积极探索端侧AI应用场景：智能眼镜成为当前重要的AI硬件落地形式，根据wellsenn XR，2024年全球AI智能眼镜销量152万台，2026年销量有望达1000万台。各大厂商均积极开发AI智能眼镜新品，2025年迎来智能眼镜集中发售大年，有望加速产业链技术成熟、成本下降，提升消费者认知。 AI带来革命性的交互体验，契合 MR 虚实结合需求。AI+AR或是产业发展趋势。

　　AI加速“智驾平权”进程，产业链公司迎业绩高增期

　　AI赋能下，各车企智驾方案加速完善，以比亚迪为代表的自主品牌车企2025年开启“智驾平权”时代，高阶智驾车迎放量拐点。高速NOA及以上高阶智驾相较于传统L2级别辅助驾驶在传感器用量及性能要求上均有显著提升。

　　1)传统消费电子产业链关注果链业绩坚挺的各环节龙头及特定环节升级显著的公司。2)AI新型硬件链条建议关注AI/AR智能眼镜产业链核心公司：综合方案龙头、ODM、光学、SoC及存储、结构件、品牌及渠道等。3)AI赋能智驾链条建议关注各细分赛道标的：车载摄像头、高频高速连接器环节、激光雷达环节、智驾芯片环节。