美银证券：Q1美国业务量或下跌8% 下调联合包裹目标价至129美元

　　美银证券分析师 Ken Hoexter发布研报，重申对联合包裹的“买入”评级，但将目标价下调了3%至129美元。Hoexter表示，由于关税的不确定性和冬季天气，联合包裹在4月29日公布第一季度业绩时，美国国内业务量可能下降8%。

　　Hoexter表示，到2026年中期，联合包裹将损失50%的亚马逊业务，同时，由于联合包裹将未覆盖的50% SurePost 业务量内包，运费也将上涨。

　　因此，Hoexter将联合包裹第一季度每股收益预期下调了15%，至1.31美元，并将2025年每股收益预期下调了6%，至7.40美元。

　　联合包裹指出，1月份的趋势高于目标，但2月和3月的交易量停滞不前。该公司还表示，由于预计临时关税需求冻结将有所缓解，因此它不愿在当前目标之外额外削减结构性成本。

　　Hoexter还预计，联合包裹第一季度国际业务调整后的营业利润为6.43亿美元，比之前预测的7.33亿美元下降12%，营业利润率可能从之前的17%降至15%。

　　由于预计联合包裹将“积极”削减结构性成本，美银证券重申对该股的“买入”评级，但将目标价下调至129美元，对应2025年每股收益预期的17.5倍。