英伟达财报扛住“算力质疑” AI支出热潮犹存

　　这一前景出现在人工智能行业不稳定的时期。由于担心数据中心运营商将放缓支出，英伟达的股价今年有所下跌。中国AI初创公司DeepSeek也引发了人们对算力高投入的担忧，这可能会减少对英伟达强大的人工智能芯片的需求。

　　在这样的背景下，英伟达表示增长仍然强劲——即使它没有实现已成为其标志的井喷式增长。英伟达在

　　毛利率指引略低于预期，因为该公司的Blackwell芯片的增长对英伟达的利润构成了压力。根据LSEG编制的数据，英伟达预计第一季度毛利率将降至71%，低于华尔街预测的72.2%。英伟达首席财务官克雷斯表示，随着英伟达提高Blackwell芯片的产量，该公司将降低成本，提高利润率，并表示将在本财年晚些时候恢复到70%左右的水平。

　　英伟达的股价今年下跌了2.2%，而在2023年和2024年，英伟达的股价出现了惊人的上涨，成为全球市值最高的芯片制造商。

　　英伟达一直是人工智能支出大幅飙升的最大受益者，过去两年的营收规模翻了一番。许多大型科技公司正在向数据中心硬件投入数百亿美元，而英伟达是创建和运行人工智能软件的处理器的主要销售商。

　　一路走来，英伟达及其首席执行官已经成为人工智能革命的代名词，也是人工智能革命进展的最大领头羊。在过去两年的大部分时间里，黄仁勋作为人工智能技术的传播者在世界各地穿梭，他认为人工智能技术仍处于整个经济传播的早期阶段。

　　英伟达以销售图形处理器而闻名，但发现这项技术也可以应用于人工智能。它的芯片在训练过程中帮助软件模型学习识别和响应现实世界的输入。英伟达的组件也用于系统中，然后运行软件，这一阶段被称为推理，并为ChatGPT等服务提供动力。

　　在财报发布之前，分析师曾对英伟达最大业务——数据中心客户服务——的近期增长表示担忧。最大的问题是，供应限制和向Blackwell的转变是否会减缓增长。新技术更加复杂，给制造带来了挑战。

　　与此同时，DeepSeek近期发布了一个强大的人工智能模型，该公司表示，创建该模型所需的投入成本要少得多，这加剧了人们的担忧。这一消息导致人工智能相关股票普遍遭到抛售。英伟达在一天的交易中就蒸发了5890亿美元的市值，创下了市场记录。

　　但微软等英伟达的主要客户维持了他们的资本支出计划，这表明人工智能支出将保持强劲增长。与此同时，周一报道称，由于对DeepSeek低成本人工智能模型的需求激增，中国企业正在增加英伟达H20人工智能芯片的订单。

　　Third Bridge分析师Lucas Keh表示：“尽管DeepSeek取得了突破，但英伟达在超大规模方面的势头似乎仍在继续。”超大规模是指大型云计算公司。

　　eMarketer分析师Jacob Bourne表示：“尽管市场对DeepSeek的高效模型和早期Blackwell部署面临的挑战感到不安，但英伟达的业绩再次证明，它将继续引领人工智能领域。竞争对手正在取得进展，但前沿模型需要英伟达提供的先进计算资源。”