天风证券：稳定币升级为全球支付新基建 合规化浪潮下增量资金与场景快速跃升在即

　　天风证券发布研报称，稳定币从加密资产“连接器”升级为全球支付新基建，合规化浪潮下增量资金与场景快速跃升在即。随着稳定币规模迅速跃升，跨境支付正迎来全新的范式重构。与此同时，美国和中国香港地区的监管政策破局，为行业打开了增量天花板，推动市场加速发展。在这多重因素的驱动之下，一个万亿美元级别的广阔市场空间已经初现雏形，花旗预测2030年稳定币规模达1.6-3.7万亿美元。

　　稳定币从加密资产“连接器”升级为全球支付新基建，合规化浪潮下增量资金与场景快速跃升在即，聚焦四大核心赛道。

　　1、产业趋势：稳定币规模跃升，重构跨境支付新范式

　　规模指数级增长：2025年2月全球稳定币供应量达2140亿美元，链上活跃地址同比增53%，链上活跃地址超3000万。去中心化稳定币崛起：USDe市值一年内从1.46亿→62亿美元，跃居第三大稳定币；MakerDAO转型Sky后推合规USDS。

　　应用场景多元化：跨境支付：USDT等稳定币替代传统电汇，成本从25-50美元/笔降至低于1美元，到账时间从1-5个工作日压缩至分钟级。链上金融基建：企业薪资支付、美债抵押结算、RWA交易媒介。

　　公链生态分化：以太坊占发行量55%，Solana/Base成交易主战场，TRON主导新兴市场P2P支付。

　　2、政策催化：美港监管破局打开增量天花板

　　2025年5月美国GENIUSAct通过，要求100%由高流动性资产支持。同月，中国香港

　　3、市场空间：万亿美元赛道雏形初现

　　花旗预测2030年稳定币规模达1.6-3.7万亿美元。核心驱动：传统金融接入：Visa/Stripe整合稳定币支付，贝莱德发行代币化基金及其他资管巨头的代币化基金布局；新兴市场美元化需求：阿根廷年通胀率突破200%，将40%的储蓄转投USDT；同时，据统计，每年尼日利亚接收加密货币超590亿美元，43%的非洲链上交易涉及稳定币。

　　1、阿里链RWA资产端：朗新集团、捷顺科技等

　　2、稳定币应用场景：连连数字、新国都、新大陆、联易融科技、拉卡拉、移卡

　　3、银行托管与支付系统：众安在线、信雅达、长亮科技、京北方、中科金财、四方精创等