智通港股解盘 高位品种调仓换股引发调整 扩大免签低位消费股走强

　　5 月 28 日，泰国和柬埔寨士兵在两国边境发生了冲突。冲突发生在泰国乌汶府“宗博”地区，该区域是两国尚未正式划界的主权重叠区域。应该不会出现演化成大规模的冲突。

　　中船防务公布了新的分红：每 10 股 派 0.762137 港元，相当给力，今天涨超 4%。

　　随着端午节、六一儿童节和暑假三个节假期的集中到来，电影市场逐渐活跃起来。据猫眼专业版数据，截至目前，2025 年端午档预售票房已超 1045 万元，中影集团引进的

　　目前看来，已经有多部令人期待的中外新片定档暑期，包括 DC 超英电影

　　农夫山泉：包装水业务有望企稳回升 茶饮料需求持续增长

　　公司 2024 年实现总收益 428.96 亿元，较 2023 年仅增长 0.5%;母公司拥有人应占利润为 121.23 亿元。

　　点评：农夫山泉通过拓展产品规格与品类，实施水源地建厂策略，包装水业务营收从 2018 年的 118 亿元提升至 2023 年的 203 亿元，CAGR 为 11.5%，增速快于行业整体。2024 年初公司受网络舆论冲击，包装水业务承压，全年营收同比下滑 21.3%，不过市场占有率仍稳居国内第一。得益于公司多年来在优质水源地布局，2024 年，公司新增安徽黄山基地投产，同时在全国同步推进 6 个水源地项目，进一步巩固了在优质水源布局上的领先优势。截至 2024

　　年 12 月 31 日，农夫山泉已在全国建成 12 个核心水源基地。下半年公司扩大绿瓶水投放份额逐步回升，同时 12 月红瓶水推出新包装进一步强化消费者认知，预计舆情过后，25 年包装水收入有望企稳回升。茶饮料产品则表现亮眼，收益同比增长 32.3%，成为推动业绩增长的重要引擎。“东方树叶”“茶 π” 等产品通过推出新口味。茶饮料需求持续增长，“尖叫” 等产品虽推出新口味并开展推广活动。果汁饮料产品收益增长 15.6%，通过产品换代升级，如 “农夫山泉 17.5°” 鲜榨橙汁进驻 “山姆超市” 热销，以及 “农夫果园” 产品的升级回归。

　　值得注意的是，南向资金持续看好农夫山泉，连续 5 日增持。随着公司业务逐步恢复正常，加上产品创新和市场拓展，农夫山泉有望重拾增长动力。