智通港股解盘 关税后面还有不确定性 硅料行业底部传闻再起

　　多晶硅期货主力合约价格近日触底回升，连续4日大幅上扬，截至发稿报38880元，较低点34375元大涨逾13%，这是多晶硅期货上市以来，连续涨幅最大的一波行情。

　　光伏每次到低位都有相关利好传闻，行业也确实到了艰难时刻，这个位置只要有利好传闻就容易引发市场追捧，硅料主要品种：协鑫科技、新特能源。

　　金风科技：风机在手订单充足海外市场占比持续扩大

　　公司2025年第一季度营业收入约94.72亿元，同比增长35.72%。归属于上市公司股东的净利润约5.68亿元，同比增长70.84%。

　　点评：公司2025年第一季度延续了强劲的增长势头。风机及零部件销售收入在2024年达到389.21亿元，同比增长18%，占总收入的68.6%。毛利率从2023年的0.2%大幅提升至5.1%，主要受益于海上风机和海外订单出货占比提升，以及风机价格企稳。

　　2024年公司海外累计装机容量同比增长29.6%至8780MW，带动海外业务收入增长53%至120亿元。金风科技出口份额稳居第一。Vestas订单单价已从2021年的不足0.9欧元/W提升至24Q3的1.1欧元/W。GWH204Ultra机型已经持续斩获市场订单。

　　截至2025年第一季度末，公司在手订单总量达51,091MW，其中海外订单占比持续扩大，公司在海外市场正获得市场份额，预计全年风机出货量接近30,000MW。公司大规模出口亚非拉市场，东南亚以越南为首规划风电大提速，拉美市场风电稳步增长。

　　受益于24年下游招标需求旺盛与新能源入市抢装，25Q1风电行业需求高景气，产业链出货高增。目前国内海风项目陆续开工，叠加国家首次将深海科技列为战略性新兴产业，有望推动海风装机持续增长。