中信证券：核准大超预期 AI及核聚变等助力核电零部件板块业绩与估值共振

　　中信证券发布研报称，国常会核准的机组数量及时间均大超预期，自主可控逻辑及AI需求刺激下，核电有望成为新基建，全球范围内核电产业有望迎来复兴，国内方面核电机组的有序推进有望拉动零部件订单增长，四代堆及小堆接连取得突破，核聚变打开行业天花板，建议关注在手订单饱满的核电阀门龙头公司;具备高端密封产品优势的机械密封龙头公司;在三/四代核电领域实现国产化的特种电机龙头公司;核电用特种焊材龙头公司;受益乏燃料贮运及后处理需求的龙头公司;核级海绵锆龙头公司;拥有控制棒驱动机构、核主泵、堆内构件制造资质的公司。

　　当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。据核电那些事中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。据国际原子能机构2024年9月18日测算数据，如果今后核电产业实现“高增长”，到2050年全球核电发电量将达到890GWe，考虑到目前全世界正在运行的439座核电站的发电量为395GWe，到2050年为止，最多将追加建设550座核电站，行业成长逻辑明确。

　　我国第四代核能技术获重要突破，目前全球唯一的钍基熔盐堆已在甘肃省武威市民勤县建成运行。据核电那些事

　　据中国核工业

　　核聚变打开远期天花板，板块公司有望迎业绩与估值共振。

　　4月25日，全国人大常委会法制工作委员会发言人黄海华在

　　国常会核准的机组数量及时间均大超预期，国内外核电机组项目有序推进，同时观察到目前核电零部件环节出现四个趋势：1)前期批复机组对应零部件订单进入集中交付期;2)新核准机组批复有望为零部件环节奠定2-3年后的成长空间;3)核电产业链的国产化趋势在核心零部件龙头公司带领下开始加速;4)核聚变概念有望带动板块估值提升。

　　核电零部件环节已经具备较为清晰的量利齐升逻辑，建议关注在手订单饱满的核电阀门龙头公司;具备高端密封产品优势的机械密封龙头公司;在三/四代核电领域实现国产化的特种电机龙头公司;核电用特种焊材龙头公司;受益乏燃料贮运及后处理需求的龙头公司;核级海绵锆龙头公司;拥有控制棒驱动机构、核主泵、堆内构件制造资质的公司。

　　核电机组批复节奏不及预期;核电机组建设进度不及预期;核电机组国产化进度不及预期;原材料价格大幅波动;核电机组出现重大安全事故风险。