方正证券：优秀国产品牌有望快速打开欧洲市场 重点关注比亚迪等

　　方正证券发布研报称，欧盟电动车市场去关税化有望打开明确成长空间，中国车企有望开辟第二市场。最低价限制对车企盈利能力形成较好保障，中国优秀电动车品牌有望凭借智能化/三电等差异化竞争配置快速打开欧洲市场，重点关注比亚迪股份、小鹏汽车-W、上汽集团、零跑汽车、吉利汽车。

　　方正证券主要观点如下：

　　欧盟为新能源乘用车主要出口地区，中国品牌渗透率提升潜力较大

　　欧盟为国内乘用车出口主要地区，2024年出口量占比为13.5%，仅次于俄罗斯18.8%，而对欧盟的新能源乘用车出口占比则达到了26%，欧盟为国内新能源出口最重要的地区。中国品牌的新能源车型主要销售目的国为德国、法国、西班牙与荷兰等国，CR4为54.8%，销售区域较为集中。中国品牌乘用车在欧盟各国的份额均不足5%，随着车企车企陆续开拓当地市场以及本地化产能的落地，后续份额有较大提升潜力。

　　中国品牌格局较为集中，上汽与比亚迪为新能源头部车企

　　2024年在欧盟地区销售的主要车企为上汽、比亚迪、奇瑞、吉利等，其中上汽份额为65.9%，远高于其他车企，比亚迪/奇瑞/吉利分别为15.7%/5.5%/3.8%。新能源乘用车方面，上汽以48.8%的份额占据半壁江山，比亚迪份额接近1/3，吉利/小鹏/长城份额分别为7.0%/5.5%/2.9%。2024年在中欧谈判过程中，中方曾提议将进口电动车的最低售价定位3万欧元。目前中国品牌主销车型如上汽MGZSSUV、MG3、奇瑞OMODA5等车型均低于3万欧元，但其他车型如MG4、元PLUS、海豹等价格均高于3万欧元，最低价格机制有望抬升部分中国品牌主销车型定价。

　　欧盟同意以最低价格机制替代对华电动车关税

　　投票通过了对中国电动汽车征收为期五年的反补贴税，最终对比亚迪/吉利/上汽分别加征17%/18.8%/35.3%，对参与调查但未被抽样的电动汽车制造商加征20.7%的反补贴税;未配合调查的电动汽车制造商将被加征35.3%的反补贴税。2025年4月，欧盟发言人表示，欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇与中国商务部部长王文涛进行了交谈，双方同意将通过设定中国对欧洲出口电动汽车最低价格以替代去年10月起欧盟开始征收的电动汽车关税。