特朗普关税“核弹”引爆，美股“血流成河”，华尔街陷入恐慌与反思

　　特朗普本人表示，他对市场动荡并不在意，他重提过去的说法，即市场波动是为全球商业带来公平、为铁锈地带的落魄工人伸张正义所必需的，而这些工人是他再次入主白宫的主要功臣。据一位知情官员透露，私下里，他一直在表达与公开

　　特朗普也越来越关注股票以外的资产：为购房者设定利率的10年期美国国债，以及决定加油站油价的石油。随着股市暴跌，债券收益率和油价双双下跌。事后看来，为这些下跌欢呼可能显得很愚蠢，毕竟，利率和油价下跌是因为人们担心关税会使经济陷入衰退，导致失业率飙升。然而，在周四，当特朗普在回答有关市场暴跌的问题时，却很快指出他对这些下跌感到多么高兴。

　　第二天早上，标准普尔500指数再次开始下跌，特朗普前往他在西棕榈滩的高尔夫球场，并在那里度过了一天的大部分时间。如果他的政府中的其他人对市场崩溃感到不安，他们也没有表现出来。“从长期图表来看，你甚至不会注意到”近期的市场下跌，财政部长斯科特·贝森特在上周五的中表示，“市场目前的情况，我认为这更多是大型股票群体的问题”，指的是广受欢迎的美股七巨头，“而不是‘让美国再次伟大’政策的问题”。他对所有关于经济衰退的讨论不屑一顾，在周日接受时表示，他“看不出我们有理由预期经济衰退”。

　　此次抛售是华尔街数周来试图揣测特朗普的威胁有多严重的结果。西格纳姆全球顾问公司的分析师安德鲁·毕晓普写道，特朗普已经发布了20多次单独的关税

　　哈特菲尔德将大部分愤怒指向贝森特，在他看来，贝森特未能引导特朗普避免重大政策错误。哈特菲尔德说，“我原以为他比这更好，”“这非常令人失望。”

　　当然，如果痛苦继续加剧，特朗普仍有可能改变主意，重新关注股市。他在华尔街和加密货币领域确实有很多盟友，这些人在上次选举中捐出了大笔资金。股票本身也会影响经济：拥有大部分股票的富人也占美国消费者支出的近一半。

　　关于特朗普为何愿意承受如此巨大的市场痛苦，有各种各样的说法。最简单的解释是，他和他的团队真的认为市场动荡是为恢复全球贸易公平所必须付出的小代价，这一观点体现在“让美国再次富裕”的口号中，同时也是为了把工厂工作岗位带回美国。

　　特朗普一再建议投资者对市场波动保持耐心，他表示，与美国在贸易中重新取得平等地位后随之而来的反弹相比，这些波动将显得微不足道。

　　专业资本管理公司的创始人兼首席执行官、长期加密货币投资者安东尼·庞普利亚诺表示，“他们说他们现在不在乎股市，他们认为富有的投资者会没事的，他们非常专注于降低10年期国债收益率，而这正是他们已经做到的”。

　　瑞银资产管理公司多资产策略主管埃文·布朗在一次中表示，“投资者可以理解特朗普总统试图将制造业带回美国、增加收入以抵消潜在减税以及保护出于国家安全原因而重要的行业的长期目标，”“但与此同时，人们也明白这其中会有很多痛苦。对市场、消费者和美国企业来说都会很痛苦。”

　　从很多方面来看，无论是否有新的关税，股市都到了该调整的时候。根据一项关键指标，近年来，标准普尔500指数的估值比互联网泡沫以来的任何时候都要高。而且，正如贝森特所指出的，即使经过上周的暴跌，股市回报看起来仍然强劲。在过去十年中，年回报率仍在10%左右甚至更高。

　　摩根大通资产管理公司的投资组合经理普里亚·米斯拉表示，“过去几年股市的大幅上涨和宽松的金融环境为特朗普提供了缓冲，”“虽然上个月市场表现惨烈，但我们只是回到了2024年5月的水平。”

　　此次抛售伴随着美国国债收益率的显著下降和油价的下跌，这也构成了一种宽松的理由，让特朗普和贝森特能够接受惩罚富人、给不在华尔街工作的人松绑的市场走势。城堡证券美国通胀主管达勒姆·阿布里奇表示，“近一半的美国人没有股票市场投资，他们实际上可能乐于看到利率下降。”

　　不过，正如华尔街许多人所看到的，风险在于利率下降是经济衰退的前奏，更糟糕的是，长期的回报可能永远不会出现。哈特菲尔德说，“这无疑是非常、非常糟糕的经济政策。”

　　过去一周的讽刺之处在于，几个月前，特朗普似乎准备在他的第二个任期内与华尔街建立更紧密的联系，他聘请了对冲基金经理贝森特和银行家霍华德·卢特尼克，同时将加密货币作为新政府的既定优先事项。比特币在突破10万美元大关后，也被卷入了更广泛的抛售潮。

　　许多市场专业人士，比如彼得·奇尔，曾对特朗普的回归感到兴奋。奇尔是学院证券公司的宏观策略主管，他希望减少繁文缛节、保护战略产业并推动市场上涨。特朗普对石油公司的“拼命开采”计划尤其令他感兴趣，这一计划促使奇尔建议客户投资能源公司。

　　但随着原油价格暴跌，石油钻探公司的股票成为跌幅最大的股票之一，这一计划适得其反。美国页岩油领域的知名企业，如戴文能源公司、德文能源公司和阿帕奇公司，在最近几个交易日的跌幅都超过了20%。

　　奇尔说，“我不得不放弃所有这些计划，现在陷入了困境，”“每个人都生活在一个压力巨大的世界里，你甚至不敢去上厕所，因为谁知道会发生什么。”