特朗普关税冲击美股 这只公用事业ETF或成避风港

　　总统提出的关税将把美国进口商品的平均税率提高到13.8%，这是1939年以来的最高水平。投资者担心贸易战的后果。标普500指数从高点下跌了6%，纳斯达克综合指数下跌了9%。

　　与其他股市板块相比，公用事业板块可能受益，因为贸易战拖累了更广泛的股市。这使得先锋公用事业目前成为一个引人注目的投资理念。

　　为什么关税会对美股公用事业部门有利?

　　今年1月，以Thomas Kennedy为首的摩根大通策略师写道：“关税的净影响和政府政策目标的影响可能会使工业部门和公用事业部门受益，因为这些部门将需要基础设施建设。”

　　此外，从理论上讲，关税应该通过减少对外国进口的需求来增强美元，这将抑制对外币的需求。美联储也可能提高利率以对抗关税引发的通货膨胀，这将刺激外国投资者购买美国债券，创造对美元的需求。

　　关税将如何影响汇率?随着外国征收报复性税收，这将变得更加难以预测。但2018年和2019年的关税确实使美元走强，而美元走强给在国际市场上赚取收入的公司带来了外汇逆风。公用事业公司来自国际市场的收入不到总收入的1%，因此它们几乎没有受到外汇不利因素的影响。作为背景，其他股票市场板块的国际收入敞口从房地产的18%到科技的56%不等。

　　公用事业股可能不会受到关税的影响，因为它们的大部分收入来自美国。它们甚至可能受益于关税，因为进口商品的减少可能会导致国内制造业活动增加，从而创造对电力、天然气和水的需求。

　　先锋公用事业ETF追踪69家美国公用事业公司。该指数基金对电力公司和多公用事业公司的权重最大。然而，它也提供了独立电力生产商，天然气公用事业和水公用事业的敞口。

　　除了关税之外，公用事业公司得益于人工智能的需求不断增长，这是另一个有利因素。平均而言，ChatGPT每次查询所需的电量是传统互联网引擎的10倍。因此，高盛策略师预计，电力需求将“在本十年末加速增长，达到20多年来从未见过的水平”。

　　先锋公用事业ETF过去三年的回报率仅为21%，低于标普500指数40%的回报率。然而，由于数据中心消耗更多的电力，以及关税对其他行业的影响，公用事业板块在未来三年的表现将优于大盘。

　　总体而言，公用事业公司去年第四季度的收益增长了16%。这使得整个行业20倍的市盈率显得合理。先锋公用事业ETF的费用率很低，只有0.09%，因此每投资1万美元，股东每年只需支付9美元。