招银国际：AI发展重塑汽车行业竞争格局 多数车企将在3-4月推出大量新车型

　　招银国际发布研报称，当下AI浪潮正席卷中国汽车行业。经计算，2025年2月行业平均折扣环比扩大0.1个百分点，这主要是德系和自主品牌折扣扩大的影响超过了日韩品牌折扣收窄所致。研报指出，AI技术的发展正在重塑汽车行业竞争格局，智能驾驶成为车企新的竞争焦点。鉴于多数车企将在3-4月推出大量新车型，预计价格战将进一步升级，尽管部分头部厂商今年更倾向于在智能驾驶方面竞争而非直接降价，智能驾驶领域的投入与竞争将在一定程度上影响价格战的走向及市场份额的重新分配。

　　招银国际主要观点如下：

　　2月，理想汽车的平均折扣环比扩大2个百分点至4.5%，考虑到优惠政策加码，该行预计3月份折扣将进一步扩大，目前其周度销量已重回增长区间。公司预计5月将推出智驾升级版车型，7月推出i8。蔚来2月的平均折扣2.6%，虽然2月份乐道品牌仍然没有价格折扣，但该行注意到赠送的免费换电券数量从12张增加到24张。小鹏2月的平均折扣环比扩大0.7个百分点，主要是因为现款的G6、G9和X9，改款G6和G9预计将于本月推出。零跑2月在经销商端的平均折扣环比扩大0.5个百分点至9.8%，全新紧凑型SUV将于3月10日开启预售。

　　长城的2月平均折扣环比扩大0.4个百分点至11.8%，主要因为欧拉好猫和魏牌蓝山的折扣上升。三款主力车型，包括改款坦克300、二代哈弗枭龙Max和改款魏牌高山计划于3-4月推出，将推动二季度的销量提升。

　　吉利的2月平均折扣9.4%，主要得益于星舰7的上市权益结束以及银河L6和L7 EM-i版本的推出。考虑到3月3日吉利AI发布会上，银河系列车型新增了3,000-6,000元的大定优惠，该行预计吉利的折扣将在3月环比扩大。吉利宣布此后上市的银河品牌车型将标配智驾功能，该行认为初期的用户体验、技术迭代速度、智驾功能的上车节奏将成为保持竞争力的关键。

　　2月份传祺和埃安的平均折扣环比均上涨0.1-0.2个百分点，主要是由传祺E9和埃安RT带动。随着埃安UT电动车于2月28日上市，该行预计埃安的平均折扣在接下来几个月会略有收窄。广汽丰田的2月平均折扣环比收窄0.8个百分点至约20.3%，为2024年7月以来最低，主要因为威兰达折扣收窄。广汽本田的平均折扣再次上涨0.3个百分点至21.1%，创历史新高。2月广汽丰田和本田的零售销量或分别有超过20%和40%的环比下滑。

　　华晨宝马的2月折扣环比收窄1.1个百分点至29.2%，得益于2月14日推出了全新长轴距X3，同时入门价格下调约5万元。虽然宝马管理层逐步意识到中国市场的残酷性，但今年宝马经销商的新车利润仍然依赖于整车厂的特殊返利。