中信证券：面板需求积极下淡季不淡 25M2价格有望延续涨势

　　中信证券发布研报称，短期来看，国补、低位备货、关税预期/影响等拉动备货需求，25年2月TV面板价格有望延续涨势，同时面板厂稼动维持高位，有望带来一定利润弹性，同时行业供需偏紧预计传导至偏光片等环节。展望未来，坚定看好面板行业的中长期逻辑，大尺寸化推动供需平衡中枢持续上行，竞争格局良性化、成本端持续国产化降本、折旧逐步退出下头部面板有望加速释放利润。

　　中信证券主要观点如下：

　　1)大尺寸面板：25年2月价格有望延续涨势

　　2)中尺寸面板：价格整体持稳

　　平板：根据Omdia数据及预测，25年1月7/10.1寸面板价格分别为7.8/16.4美元/片，环比持平，预计25年2月继续持平。

　　3)小尺寸面板：价格整体持稳

　　出货量情况：TV/监视器环比增长

　　出货面积情况：监视器涨幅显著。

　　稼动率情况：仍维持相对高位

　　根据Omdia数据及预测，24年12月LCD行业稼动率约81%，预计25年1/2/3月分别为81%/80%/79%，均保持在相对高位。

　　整机价格情况：呈现中高端稳定，低端下降趋势。

　　风险因素：国际宏观政治经济波动；下游需求走弱；面板价格提升不及预期；行业竞争激烈；技术革新风险等；国际贸易摩擦风险；海外潜在关税风险。