国金证券：新能源全面入市 存量+省内α资产价值凸显

　　2月9日，国家发改委、能源局联合发布

　　国金证券主要观点如下：

　　按照22年发改118号文，新能源全面入市节点定在2030年，提前实现主因：截至24年底新能源装机已达14.1亿千瓦，超前投资下提前6年超过了原装机规划，继续保障收购的压力较大；新能源成本快速下滑，继续按原固定电价上网对用户有失公平。新能源全电量入市后预计将在更多时间段主导市场电价，反映实际的用电供需，推动电力系统转型。

　　对存量新能源的影响：25年6月以前并网的老项目，机制电价维持现行电价机制；机制电量比例由地方确定，参考当前保障比例；执行期限同现行保障机制。

　　对增量新能源的影响：25年6月以后并网的新项目，机制电价由发电企业竞争确定，参考装机成本；机制电量比例由地方确定，参考可再生能源消纳责任权重完成情况、用户电价承受能力等多方因素，执行期限为项目平均回本周期。

　　重视具备α的新能源存量/增量资产

　　全面入市后将加大新能源公司收益分化，省内α公司脱颖而出。

　　建议关注靠近负荷中心或外送通道、资源优质、参与市场竞争能力强的α公司龙源电力、云南能投；价格机制已提前明确、装机增量空间大的海风公司；开拓分散式风电业务的南网旗下合同能源管理公司南网能源等。