民生证券：字节AI 打开国产算力产业链空间

　　民生证券发布研报称，根据钛媒体、芯智讯12月19日报道，微软24年英伟达HopperGPU采购量有望达到48.5万片，较美国本土采购量第二的Meta高出26.1万片，亚马逊、谷歌分别采购了19.6/16.9万片Hopper GPU。全球维度看，国内字节GPU采购量约23万片，位居国内第一，全球第二。随着国产模型持续迭代，下游应用场景有望不断扩展，而高企的交互推理需求势必会带来硬件侧的新兴需求。而字节豆包作为国内AI月活模型Top 1，算力侧的投入也在不断发力，有望引发产业链侧的升级。

　　国内字节AI数据中心多采用H20版GPU，但其海外数据中心已配备H100和Blackwell较顶级GPU，并签约成为马来西亚新数据中心的主要租户。随着AI数据结构从文本到图像再到，算力中心的软硬件运维均需同步升级。

　　民生证券认为，当前数据中心面临的两项关键挑战：1)传统冷却系统能耗占比过高；2)随着单机柜功率增长而不断增加的散热需求。当前部分厂商如高澜股份已为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组，是业内首款一体式浸没液冷产品，实现数据中心低能耗的同时，融合了字节跳动最先进的数据中心创新技术。